2025年6月7日，中國移動(dòng)發(fā)布了2025/2026年度普通光纜集采結(jié)果，距離2025年5月8日招標(biāo)公告不到一個(gè)月。正如預(yù)期的那樣，針對(duì)9884萬芯公里的光纜招標(biāo)競爭十分激烈。根據(jù)CRU的市場情報(bào)，共有27家投標(biāo)，18家入圍，最終14家公司中標(biāo)。

四大中標(biāo)企業(yè)——中天、亨通、長飛和烽火——共占中國移動(dòng)光纜集采的60%份額，相當(dāng)于5930萬芯公里，進(jìn)一步鞏固了他們在中國光纖光纜市場的主導(dǎo)地位。中天以19.36%的份額（1914萬芯公里）領(lǐng)先，并提交了最高的投標(biāo)金額為人民幣54.16億元，最終光纜價(jià)格為人民幣54.80元/芯公里（含增值稅）。亨通以15.48%的份額（1530萬芯公里）緊隨其后，投標(biāo)總值為人民幣53.31億元，折算出的光纜價(jià)格為人民幣53.94元/芯公里（含增值稅）。長飛和烽火分別獲得了13.55%（1339芯公里）和11.61%（1148萬芯公里）的份額。

盡管中國移動(dòng)今年將價(jià)格評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)的權(quán)重從40%提高到50%，但中天和亨通仍能在較高價(jià)格水平下斬獲前兩名，凸顯出非價(jià)格因素，如產(chǎn)能、產(chǎn)品質(zhì)量、交付可靠性、研發(fā)能力、公司業(yè)績、社會(huì)及公司治理（ESG）表現(xiàn)等得分的重要性日益提升。這反映出中國招投標(biāo)環(huán)境正在發(fā)生相對(duì)積極的變化，主要供應(yīng)商正越來越多地通過附加值能力進(jìn)行差異化競爭，而非僅僅依靠價(jià)格戰(zhàn)。

另一方面，杭州富通在此次中國移動(dòng)光纜招標(biāo)中的表現(xiàn)進(jìn)一步下滑，其中標(biāo)份額下降至3.33%（329萬芯公里）。這一數(shù)量僅為其2020/2021中國移動(dòng)集采中標(biāo)峰值3250萬芯公里的約十分之一，凸顯了公司面臨的持續(xù)挑戰(zhàn)。此外，富通集團(tuán)的關(guān)聯(lián)子公司——天津富通和深圳新奧科據(jù)悉也參與了今年的招標(biāo)，但沒有獲得任何份額。天津富通的情況也因其在2024年正式退市而變得更加復(fù)雜。

事實(shí)上，如果將四川天府江東、西古光通信、汕頭奧星、南京華信藤倉等“四巨頭”關(guān)聯(lián)公司的中標(biāo)份額一并計(jì)算（注：因股權(quán)結(jié)構(gòu)中“四巨頭”無直接大份額占股，江蘇南方通信按獨(dú)立企業(yè)劃分），則中國光纖光纜“四巨頭” 在此次招標(biāo)中已占據(jù)了中國移動(dòng)招標(biāo)總量的77.09%，突出顯示了領(lǐng)先供應(yīng)商之間份額的集中度和國內(nèi)市場競爭的加劇。除了中天的光纜中標(biāo)價(jià)格略高于平均水平外，其他三大廠商的價(jià)格與其余獨(dú)立企業(yè)的加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)相差不大，表明今年各廠商在投標(biāo)策略上趨于一致，無論企業(yè)規(guī)模大小。

隱含光纖價(jià)格約為每芯公里2.3美元（不含稅）

就定價(jià)而言，此次中國移動(dòng)光纜招標(biāo)的加權(quán)平均價(jià)格為人民幣53.85元/芯公里（含增值稅，或每芯公里6.63美元不含增值稅），比上次招標(biāo)下降了26.2%。正如CRU在之前“中國移動(dòng)2025/2026年度招標(biāo)公告洞察”文章中討論的，這一價(jià)格大幅下跌反映了更廣泛的市場動(dòng)態(tài)——近年來國內(nèi)光纜市場消費(fèi)疲軟，加之持續(xù)的產(chǎn)能過剩。

雖然將光纜招標(biāo)價(jià)格轉(zhuǎn)換為準(zhǔn)確的裸光纖價(jià)格頗具挑戰(zhàn)性，但CRU估算此次中國移動(dòng)集采的隱含光纖價(jià)格約為人民幣18.85元/芯公里（含增值稅，或每芯公里2.32美元不含增值稅）。這一價(jià)格較2023/2024年度中國移動(dòng)集采下降了35.4%。盡管降幅顯著，但CRU的價(jià)格評(píng)估顯示，中國G.652.D光纖的現(xiàn)貨價(jià)格從2023年7月（即上次集采結(jié)果發(fā)布時(shí)）至2025年5月期間以人民幣計(jì)價(jià)下降了約40.7%。截至5月份，現(xiàn)貨價(jià)格約為人民幣17.5元/芯公里（含增值稅，或每芯公里2.15美元不含增值稅），這表明中國移動(dòng)的隱含光纖價(jià)格仍略高于國內(nèi)現(xiàn)貨水平。這體現(xiàn)了運(yùn)營商有意穩(wěn)定市場情緒，防止出現(xiàn)價(jià)格惡性競爭，從而可能會(huì)影響產(chǎn)品質(zhì)量并導(dǎo)致供應(yīng)中斷。

展望2025年下半年，CRU預(yù)計(jì)中國移動(dòng)光纜集采的最終成交價(jià)格將作為中國乃至全球光纖和光纜市場定價(jià)的參考點(diǎn)。盡管目前的價(jià)格已接近部分國內(nèi)制造商的成本線，但考慮到當(dāng)前供需失衡的大背景下，短期內(nèi)價(jià)格出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性反彈的可能性有限。在此次集采之后，我們預(yù)計(jì)中國電信將在今年下半年推出其主要室外光纜集采。總體而言，CRU估計(jì)中國三大運(yùn)營商今年將釋放出超過2.12億芯公里的集采量，僅較2021/2022周期的峰值少約1700萬芯公里，這無疑是積極的信號(hào)。然而，市場必須清醒的意識(shí)到并非所有這些集采需求都會(huì)在2025年轉(zhuǎn)化為實(shí)際鋪設(shè)。

隨著國內(nèi)光纖到戶鋪設(shè)接近飽和，5G網(wǎng)絡(luò)發(fā)展進(jìn)入深水區(qū)，運(yùn)營商正逐漸減少在傳統(tǒng)固定和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)中的投資。CRU預(yù)測2025年中國光纜總需求將同比減少2.2%至2.33億芯公里。較前兩年相比，其下降速率明顯縮窄。在此背景下，我們觀察到中國頭部企業(yè)正在增加創(chuàng)新和研發(fā)力度，如空心光纖，多芯光纖以及發(fā)布新型多模光纖產(chǎn)品。同時(shí)，在復(fù)雜的地緣政治環(huán)境下，許多企業(yè)依然堅(jiān)定不移的加大其海外投資，進(jìn)行全球產(chǎn)業(yè)布局，來應(yīng)對(duì)本土市場需求的收縮和不斷變化的外部市場環(huán)境和競爭。