盤(pán)點(diǎn)2020之光纖行業(yè)：走出底部區(qū)域，啟動(dòng)新一輪垂直整合

C114訊 1月12日綜述（劉定洲）光纖行業(yè)熬過(guò)了艱難的2019年，度過(guò)了理想與現(xiàn)實(shí)交織的2020年，迎來(lái)了充滿(mǎn)希冀的2021年。

2019年，光纖行業(yè)經(jīng)歷十年黃金期后，在供需層面遭受雙擊：需求端4G和國(guó)內(nèi)FTTH建設(shè)接近尾聲，三大運(yùn)營(yíng)商采購(gòu)量減少；供應(yīng)端新建產(chǎn)能集中釋放，光纖廠商嗷嗷待哺。導(dǎo)致的結(jié)果是光纖量?jī)r(jià)齊跌，廠商業(yè)績(jī)下滑。2020年，5G穩(wěn)定了市場(chǎng)，但沒(méi)有帶來(lái)驚喜。新冠疫情全球蔓延，更是延緩了海外市場(chǎng)的部署進(jìn)度，給走出國(guó)門(mén)的廠商平添了不少麻煩。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)CRU認(rèn)為，光纖行業(yè)有并購(gòu)重組的可能性。C114從中國(guó)TOP級(jí)廠商的狀態(tài)來(lái)看，為時(shí)尚早。光纖廠商選擇了轉(zhuǎn)型求發(fā)展，向光模塊等上下游進(jìn)軍，向5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等“新基建”延伸。盡管集采價(jià)格很不理想，但光纖行業(yè)正在走出底部區(qū)域，面向廣闊的藍(lán)海。

兩次集采暴擊

2020年，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信按照慣例組織了年度光纖光纜集采。2020年集采規(guī)模相比2019年基本持平，但價(jià)格在2019年大幅下降的基礎(chǔ)上再度大幅下降，給廠商帶來(lái)新一輪暴擊。

其中，中國(guó)移動(dòng)集采1.192億芯公里普通光纜，光纖價(jià)格跌破20元每芯公里；中國(guó)電信集采4550萬(wàn)芯公里室外光纜，雖然光纜集采價(jià)格略高于中國(guó)移動(dòng)，但由于規(guī)格原因，導(dǎo)致廠商制造成本增加，實(shí)際價(jià)格比中國(guó)移動(dòng)更低。

兩年從60元降到30多元再降到20元，光纖廠商難以通過(guò)制造工藝和管理效率的提升來(lái)消化。相應(yīng)的，光纖廠商的業(yè)績(jī)表現(xiàn)普遍不如人意。業(yè)內(nèi)人士對(duì)C114表示，有的廠商沒(méi)辦法執(zhí)行完集采訂單，“執(zhí)行的越多，虧的越多。” 最極端的例子是富通鑫茂，以最低投標(biāo)價(jià)奪得中國(guó)移動(dòng)光纜集采11.67%份額，然后前三季度僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)185萬(wàn)元，同比暴跌95.54%。

相信運(yùn)營(yíng)商也能夠看到，光纖光纜的集采價(jià)格已經(jīng)壓到了極限，一些中標(biāo)廠商只能虧損供貨，將不利于行業(yè)的健康生態(tài)。很難說(shuō)2021年光纖光纜價(jià)格就此反轉(zhuǎn)，低位運(yùn)行的概率更大。但一些光纖廠商已經(jīng)推遲或放棄了增加產(chǎn)能，一些廠商慢慢被淘汰，有利于行業(yè)走向集中，棒纖纜一體化的TOP級(jí)廠商，面臨的壓力將會(huì)有所緩解。

新一輪垂直整合

2011年前，光纖行業(yè)受益于“寬帶中國(guó)戰(zhàn)略”和3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，進(jìn)入了景氣周期。然而日本“3.11大地震”，導(dǎo)致光纖預(yù)制棒工廠受損而無(wú)法供貨，震醒了嚴(yán)重依賴(lài)光棒進(jìn)口的中國(guó)光纖行業(yè)。此后，光纜廠商向上游的光纖進(jìn)軍，光纖廠商向上游的光棒進(jìn)軍，以及向制造設(shè)備、原材料進(jìn)軍……

這一輪垂直整合最終成功，大大提升了中國(guó)光纖廠商的整體競(jìng)爭(zhēng)力，能夠在國(guó)際舞臺(tái)與國(guó)外巨頭同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，且不落下風(fēng)。近年來(lái)，以長(zhǎng)飛、亨通、中天為代表，中國(guó)光纖廠商紛紛“走出去”，在海外設(shè)立生產(chǎn)基地和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)，表現(xiàn)不俗。早就具備國(guó)際化營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的烽火，更是中國(guó)光纖光纜出口的典范。

2018年以來(lái)，光纖行業(yè)在壓力之下，開(kāi)啟了新一輪垂直整合。2019年是開(kāi)端，2020年明顯加速。一是向光模塊進(jìn)軍，例如長(zhǎng)飛收購(gòu)光恒通信、亨通成立亨通洛克利硅光子、特發(fā)信息收購(gòu)華拓光通信等。二是發(fā)力海洋市場(chǎng)，亨通光電收購(gòu)華為海洋、中天科技計(jì)劃分拆海纜子公司獨(dú)立上市、烽火打造亞洲最大海纜制造基地、長(zhǎng)飛與寶勝集團(tuán)合資成立寶勝海纜……

此外，部分廠商還進(jìn)軍設(shè)備、天線(xiàn)等細(xì)分市場(chǎng)。這一輪垂直整合，是各大光纖廠商依托在光纖行業(yè)的優(yōu)勢(shì)積累，包括制造工藝積累、行業(yè)運(yùn)營(yíng)積累、運(yùn)營(yíng)商客戶(hù)積累等，面向光通信全產(chǎn)業(yè)布局。

在C114看來(lái)，這意味著光纖廠商拓寬了發(fā)展的跑道。TOP級(jí)光纖廠商普遍擁有很大的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，很強(qiáng)的制造管理能力，無(wú)論是進(jìn)軍分散的光模塊產(chǎn)業(yè)，還是向門(mén)檻更高的海纜進(jìn)軍，都具備很好的條件。進(jìn)軍光模塊可以和光纖光纜有效互補(bǔ)，打造5G基礎(chǔ)設(shè)施；進(jìn)軍海纜則順應(yīng)中國(guó)海洋強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，摘取光纖行業(yè)“皇冠上的明珠”。

從齊頭并進(jìn)到強(qiáng)者恒強(qiáng)

2020年，國(guó)家提出了“新基建”，包括5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心等七大方向。光通信作為底層物理基礎(chǔ)，可以說(shuō)是“新基建”的基建，是“新基建”繁榮發(fā)展的底座。因此，光纖廠商們不僅努力垂直整合，拓展全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，還將這些優(yōu)勢(shì)滲透到“新基建”的各個(gè)領(lǐng)域。

例如長(zhǎng)飛推出了“5G+全光網(wǎng)絡(luò)”工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)解決方案，即光云互聯(lián)，包括各類(lèi)新型光纖、光纜和光模塊產(chǎn)品，以及5G云網(wǎng)解決方案和平臺(tái)，為工業(yè)行業(yè)客戶(hù)提供一站式網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。亨通光電提出了“一核、兩鏈、三支撐”，與三大運(yùn)營(yíng)商均達(dá)成工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)合作，成績(jī)斐然。

與此同時(shí)，C114還可以看到，光纖行業(yè)已經(jīng)從十年來(lái)的齊頭并進(jìn)，慢慢開(kāi)始分化，走向強(qiáng)者恒強(qiáng)的道路。這是一門(mén)規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)的生意，比拼技術(shù)積累、工藝積累、客戶(hù)積累、成本控制，中小廠商越來(lái)越難以生存。比較典型的廠商是中利集團(tuán)，曾一度宣稱(chēng)自建光纖預(yù)制棒項(xiàng)目，然而財(cái)報(bào)顯示，該公司2019年光纖及光棒業(yè)務(wù)收入僅1.05億元，毛利率為夸張的-33.69%，2020年半年報(bào)顯示該業(yè)務(wù)進(jìn)一步萎縮。

與之相反的是，亨通光電在今年成功非公開(kāi)發(fā)行股票4.09億股，募集資金超50億元。光纖行業(yè)盡管處于低潮期，但亨通光電依然憑借綜合實(shí)力贏得了資本市場(chǎng)的信任。據(jù)了解，相關(guān)資金將用于海纜和硅光模塊兩大前沿產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)和制造項(xiàng)目。

疫情總會(huì)過(guò)去，信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是數(shù)字化社會(huì)發(fā)展的剛需。到2020年，領(lǐng)頭羊長(zhǎng)飛已經(jīng)在32年里交付了6億芯公里光纖，5G的時(shí)代，依然是光纖的時(shí)代。對(duì)于光纖廠商，不僅將隨著光纖行業(yè)逐步回暖而提振業(yè)績(jī)，還將通過(guò)垂直整合和布局“新基建”，贏得更大的發(fā)展空間。